２００７．５．２１
「HOYAとの経営統合を巡りペンタックスの取締役５名が辞意表明」と報じられている。この５名とは合併反対派の綿貫社長以外で経営を混乱させた責任を取る意向と見られる。綿貫氏もHOYAとの経営統合実現に際しては留任などあり得ない。とすれば合併反対派全員退場となる。HOYAの子会社となった場合の経営体制案を詰めるとされるが・・・。恐らく合併推進派の浦野前社長と森前専務の２名の”喧嘩両成敗”での追放は間違いない。となればいったいどの様な経営体制になるのだろうか？「内部からの昇格に加え社外取締役の登用」とも伝えられる。何にせよ一連の失態でペンタックスは苦しい立場に追い込まれている。
楽天の株価は業績の悪化に嫌気が差され今日も大きく下げて４万円を割り込んだ。上場来最安値が見えて来ている。今日の終値は前日比２７５０円安の３万９３００円で取引を終えている。こんな状況ではTBSにチョッカイを出している陽気ではない。足下を固めないことには我が身に危険が迫る。ここに来てTBSの株価は４０００円を割り込み今日も下げている。終値は前日比６０円安の３９００円で取引を終えている。もしTBSの株価下落が続けば楽天の含み益がどんどん萎んで行く。そうなれば楽天株主からの追求を受けることは必至・・・。やはりこの辺りで矛を収めてTBSから撤退した方が得策に思える。 三木谷氏は傷口を拡げない内に早い時期に決断すべき・・・。
敵対的TOBを仕掛けられているテーオ−シー、ブルドックソースの株価は予想通り様々な思惑が蠢き上昇している。テーオーシーの終値は前日比４９円高の１１００円とTOB価格（１１００円）近辺推移しつつ取引を終えている。「ホワイトナイト」による対抗TOBへの思惑から更に上昇する可能性がある。但しこちらは８００円でのMBOに失敗した経営陣が１１００円以上出すのは難しいと思われる。また１１００円以上出してまで買収するほど企業価値を認めるところが出て来るかどうかは分からない。一方ブルドックの株価は対抗TOBへの期待感からTOB価格（１５８４円）を大きく上回っている。今日の終値は前日比１６円高の１６６６円で取引を終えている。こちらは明星食品の時に日清食品がSPJを大きく上回る条件で買取った前例があり尚更対抗TOBへの期待が高まっている。但しこちらにもSPJに”甘い汁”を吸い取られるのには抵抗感があり先行き予断を許さない。
２００７．５．２２
『ダイナシティがマンションの用地取得に伴う仲介手数料などとして計上した費用の中に支払先を明らかにしない約６億円が含まれていたとして東京国税局から「使途秘匿金」と認定されていた』と読売新聞が報じている。不透明な支出を含む所得隠しは２００５年３月期迄の５年間で７億円を超える。使途秘匿金には重加算税などが追徴される。ダイナシティは今年４月に修正申告を行ない約８億２４００万円を納付している。加えて今度の税務上での不祥事となればダイナシティの（更なる）信用ガタ落ちは必至・・・。それでなくても長期低迷に喘いでいる株価はより酷いことになる可能性がある。ダイナシティは型通り否定のコメントを出したが・・・。さて・・・？
昨日迄ダイナシティの株価は１０営業日連続の下落で１万円を割り込んでいる。タダでさえ苦しいのに「使途秘匿金」報道が流れては如何ともし難い。「１０営業日連続の下落はインサイダー取引では？」との疑念すら感じる。もし「使途秘匿金」が暴力団にでも流れていたら大変なことになる。それはともかく使途を明かせないのは後ろめたいところがあるから・・・。（この報道が事実とすれば）ダイナシティは経営面からも厳しい状況に追い込まれる。そんな不安を抱えていては株価はモロに影響を受ける。ちなみに今日の終値は前日比７７０円安の８２５０円で取引を終えている。
楽天とTBSの間で６月の定時株主総会を前に抜き差しならぬ鬩ぎ合いが続いている。昨日三木谷氏は記者会見にてTBSに対し再回答書を提出したことを明らかにした。TBSは買収防衛策の導入に向けて手続きを進めている。充分な情報が得られたと判断した段階で「企業価値評価特別委員会」に諮問、委員会では９０日以内に楽天が「「乱用的買収者」かどうかの判断を行なう。三木谷氏は「充分な量の情報を提供した」と主張している。更にTBSに対し取締役会評価期間に直ちに移行して早急な判断を要求した。それにしても”極悪人”が自らが置かれている立場をわきまえずに好き勝手なことを言っていると感じる。何時まで虚勢を張るつもりなのだろうか？その傲慢な態度は不愉快極まりない。
昨日HOYAとペンタックスのトップ会談が開催された。HOYAがペンタックスへの友好的TOB実施で合意した。合併反対派の必死の抵抗も空しくHOYAの軍門に下ることになる。ペンタックスの綿貫社長は「HOYAの傘下入り後も自身の続投、及び綿貫氏を支持する取締役５名の退任」との案をHOYAに伝えた。これに対しHOYAの鈴木CEOは取締役２名をペンタックスに派遣することを条件に了承した。綿貫氏は半年から１年程度残留すると見られる。子会社化の後に経営が軌道に乗る迄の暫定措置と思われる。さて浦野前社長の再任を求めている筆頭株主のスパークス・グループの対応が注目される。「基本的に了承するものと見られる」との観測があるが・・・。さて・・・？
ところで綿貫氏以外の７名の取締役が退任との異例の事態となる。この件に関しHOYAは「（ペンタックスの）取締役には子会社となった後に活躍してもらう場面もある」として退任する取締役の再登用の可能性も示唆している。つまりはHOYAとしては”実働部隊”が必要・・・。有体に言えば「社長は不要で事業担当取締役が欠けては困る」と言うことか・・・。
２００７．５．２３
プリント・ガラス基板検査装置の開発、企画等を営むオ−エイチティーの株価が凄まじい状況に陥っている。昨日５営業日ぶりに寄り付いたが・・・。５月１５日（終値）：１０４万円→５月２２日：３４万円と何と一気に７０万円下落した。今年1月１９日には１５０万円の高値をつけている。今日もまた大きく下げ終値はストップ安（１０万円安）比例配分の２４万円で取引を終えている。果たしてこの異様な状況はどこで収束するのだろうか？何にせよ一般投資家かこんなところには手出し無用。
さてこの異様な動きには様々な憶測が流れている。ここに手を出だしている仕手筋の崩壊とも噂されている。仕手筋の大量の売りが狼狽売りを誘っているとも見られる。また高水準の信用買い残が重しになっている。ゴールマンサックスが絡んでいるとも聞く。詳しいことは分からないがとにもかくにも恐ろしいことには変わりは無い。株式に詳しい方によると「今回のように劇的かつ急激な例はめったにありませんが、仕手株の行く末の一つのパターンではありますね。結局は、ファンダメンタルズが伴っていなかったということで」と教えて頂いた。不自然な株価の動きには用事が肝要。大怪我をしてからでは遅い。
「昨日迄に不二家の流通向け菓子の取扱いを再開した取引先が不祥事発覚前の８０％超に回復」と報じられている。小売り最大手のセブン＆アイ・ホールディングスも全国の約１万２０００店で今日から取扱いを再開した。当初ISO９００１の再認証を再開条件にしていたが、消費者から販売を求める声が多かったことや立入り検査で改善状況を確認したことから一部菓子の販売を再開することにした。安全性の確認出来た時点で残りの商品の取扱いを再開する。さて不祥事発覚から５ヶ月経過した。現時点では世間の温かい目にも支えられ不二家は山崎製パンの支援を得て順調に復活に向かっている。しかしながらまだ復活途上でもあり今回の不祥事への反省を肝に銘じて更なる努力が必要・・・。
「SPJは天龍製鋸に対し４９４５円/株でTOB実施」と報じられている。SPJは全株式取得を目指すとしている。天龍製鋸の株価は最後に取引が成立した５月１８日の４３００円・・・１５％のプレミア付きの設定となる。今のところ天龍製鋸の反応は無いが、恐らく敵対的TOBとなると思われる。それにしてもSPJは図に乗って次から次と仕掛けて来る。またもや対抗TOB期待の高値売り抜けが狙いに違いない。一度吸った”甘い汁”の味は忘れられない。「またもやSPJか！」との思いを強くする。有体に言えば”金の力”に物言わせるやりたい放題の”性悪”投資ファンドへの不愉快な思いが強く脳裏をよぎる。
２００７．５．２４
昨日東証は６月２４日付けでインターネット総合研究所（IRI）の上場廃止を発表した（こちら 参照）。今日付けで整理ポストに割当てられた。東証は「監査法人から（適正な決算だとの）意見表明がなくその影響が重大な場合」に該当すると判断した。今年３月に開示した２００６年１２月期中間期報告書にて当時子会社だったIXIの業績を反映した決算を公表出来なかった。当然のことながら監査法人からは適正意見表明がある筈が無い。「投資判断の為の重要な情報が適正に開示されている状況とは到底認められない」となれば上場廃止は当然の措置と言える。
ところでIRIは１９９２年１２月２２日に（記念すべき）マザーズ上場第１号として華々しく登場した。それが不振の新興市場の象徴するかの如くひっそりと消えて行く。初値は５３００万円（株式分割後に換算すると２２０万８３３３円）・・・。昨日の終値は前日比３４０円高の１万６１４０円で取引を終えている。初値と比較すると下落率は９９．２７％とは何とも凄まじい。さて整理ポスト割当後初日の今日の終値はストップ安（２０００円安）比例配分の１万４１４０円で取引を終えている。果たして以前の様な上場廃止時”●●”騒ぎが起きるのだろうか？株価推移表その３に追加して６月２３日迄追跡を行なうことにする。
天龍製鋸の株価は予想通りSPJのTOB価格（４９４５円）に鞘寄せする形で急上昇した。終値はストップ高（５００円高）比例配分の４８００円で取引を終えている。明日は間違いなく４９００円近辺に行く。さてTOB発表の前日５月２２日には天龍製鋸の鈴木社長がSPJの西日本代表と東京で会っている。その際鈴木氏にはTOB開始日は伝えられていない。会談の翌日にいきなりTOB開始宣言をされては天龍製鋸としては”騙まし討ち”に遭ったに等しい。ＴＯＢに対しては開始から１０営業日以内に賛否の態度を表明しなければならない。現時点で反発している天龍製鋸はTOB反対を表明するものと見られる。TOB終了の７月４日迄両社の抜き差しならぬ鬩ぎ合いが続く。
ところでSPJと言えばチョッカイを出している銘柄にアデランスがある。昨日の定時株主総会にて買収防衛策導入議案を可決した。発行済み株式の２４．５０％保有のSPJは他の株主に反対を呼びかけいた。SPJが絡む銘柄で買収防衛策導入が決まったのはサッポロHDに続き２社目となる備えを怠った天龍製鋸はSPJの標的になっている。”性悪”投資ファンドへの備えは常に万全な必要がある。標的になってしまってからでは経営陣は怠慢の誹りを免れない。
前米連邦準備理事会（FRB）議長のグリーンスパンの”●●”がまたもや余計な発言で市場を混乱させている。昨日の講演で「中国株式はいずれ劇的な調整が起きる」と述べた。この発言が市場に伝わると一時前日比７０＄高だったダウ工業株30種平均は直後に下落に転じ終値は前日比１４．３０＄安に下落した。この御仁は２月末には直前に余計な発言をして中国株式に始まる世界同時株安連鎖を引き起こした張本人・・・辞めたとは言っても世界的に影響力が残る御仁にはより慎重な発言が求められる。自分の発言の影響力の大きさに陶酔しているのでは・・・？こんなことを頻繁にやっていたのでは無責任の誹りを免れない。「いたずらに不安を煽って何がしたいのか？」と強く糾弾する。迷惑な御仁にはさっさと隠居して放言を慎んで頂きたい。
２００７．５．２５
昨日大証はサンライズ・テクノロジーの６月２５日付けでの上場廃止を決定した（こちら 参照）。廃止理由は「上場会社が上場契約について重大な違反を行った場合」に該当するとした（こちら 参照）。この決定を受けサンライズは『上場廃止の決定関するお知らせ』を開示した。大証の通告を”突然かつ一方的”としているのは決定への不満が垣間見える。ペイントハウスが法廷闘争で見苦しい争いを展開したのと同様にサンテクも裁判で争うかもしれない。尤もどう足掻いたところで勝ち目は無いが・・・。
サンテクは２００５年１２月２７日付けで監理ポストに割当てられていたが、約１年６ヶ月経過してようやく退場処分となった。もっと早く判断しても良かったと思うが・・・。ここの様な”訳有り”企業は市場にとって良い筈が無い。ここ以外にも新興市場には怪しい企業が散見される。新興市場の信頼回復の為に”害虫”駆除は早めに行なうべきと主張する。さて次の退場の有力候補は何処・・・？
サンテクの株価は上場廃止ショックをまともに受け大きく下落した。終値は前日比８円安の６円で取引を終えている。さて株価１円が見られるのだろうか？また同様に上場廃止となったIRIの株価は前日比７３００円安の６８４０円売り気配のまま取引が成立しなかった。制限値幅が撤廃となれば、言い替えればストップ安が無い（下限が無い）状況ではどの位で寄り付くのか見当がつかない。明日から６月３日迄日本にいないのでその間様子がが分からない。両社の株価はいったいどの様になっているのだろうか？
一昨日ダヴィンチ・アドバイザーズは『テーオーシー株主名簿閲覧請求に対する仮処分の申立てについて』を開示した。テーオーシーに対し株主名簿の閲覧/謄写を請求したが、「業務内容として不動産売買が競合関係に当たるので会社法１２５条の３により応じられない」として拒否された。仮処分申請が認められなければダヴィンチは株主名簿の閲覧が出来ない。TOB応募の勧誘にも支障を来たすこともある。取り敢えずテーオーシーは時間稼ぎをしたものと見られる。さて東京地裁はどの様な判断を下すのだろうか？TOB終了の７月１８日迄両社の抜き差しならぬ鬩ぎ合いが続く。
「ＨＯＹＡとの経営統合問題を巡りペンタックス取締役が総退陣」と報じられている。綿貫社長は留任の意向を示していたが、HOYA、更には筆頭株主スパークス・グループからの退任圧力が強まっていた。経営の混乱を招いた綿貫氏の失態は重大であり責任をとり辞任するのは当然の成り行きと言える後任にはデジタルカメラ部門統括の鳥越上級執行役員を軸に調整している。今日の臨時取締役会にてTOYAによるTOB受諾を決議、次いで５月３１日の臨時取締役会にて人事案決議を予定している。紆余曲折を経て最終的には”ペンタックスの全面降伏”での決着になると見られる。
Yozanは『２００７年３月期 決算発表予定日の延期に関するお知らせ』を開示した。「決算業務の遅延により監査業務の遅れが生じた為５月２８日以降に延期」とある。５月２３日には『特別損失の発生、及び業績予想の修正に関するお知らせ』を開示している。売上高をはるかに上回る凄まじい特別損失額となれば監査法人としても容易には意見表明出来ない。とても適正意見など表明出来る状況では無い。それこそ「企業としての存続に疑義あり」では・・・。ちなみにYozanの株価は前日比２６円安の７７９円で取引を終えている。決算延期となれば来週にはより下落する可能性がある。そうなればその先には恐ろしい”●●”の二文字が見えて来る。さて・・・？
グリースパンの”●●”が余計なことをほざいた為に日本市場にも影響が出ている。昨日のニューヨーク市場は取引開始直後は上げたもののその後下げに転じた。それを受けた形で今日の日本市場も大きく下げた。”●●”がいたずらに不安を煽って株価を下げている様にしか思えない。”百害あって一利無し”の御仁には辟易とさせられる。来週私が日本にいない間に”●●”の放言が市場が混乱させなければ良いが・・・。 とにもかくにも余計な発言は御免蒙りたい。
２００７．５．２６
昨日JASDAQは９月を目処に創設する先端技術企業向け新市場の名称を「NEO」にすると発表した。名称の由来はNew（新しい）、Entrepreneurs（起業家達の）、Opprtunity（機会）の頭文字。１４４０件の中から選ばれた。さて昨今特に新興市場では上場企業の不祥事が続出している。新市場の創設により新たな”不良”企業が出ない様に上場審査の厳格化が求められる。名証セントレックスの如き迷惑な市場にしてはならない。
５月２７日から６月３日迄休載します。
