２００６．１２．１８
先日粉飾決算が明らかになったミサワホーム九州は大幅な売り越しで値が付かず前日比９５円安の４３７円売り気配のまま終了した。有価証券虚偽記載にて上場廃止の可能性があるとすれば止むを得ない。福岡証券取引所の判断に注目が集まる。ところで幾らで値が付くのだろうか？この様な不正行為で損をさせられる投資家はたまったものではない。また親会社のミサワホームは前場開始から売り気配が続き、結局終値はストップ安（５００円安）の２７８０円で取引を終えている。子会社の上場維持問題、加えて自らの上場維持に関しても先行き不透明となればこの先の展開が読み難い。さて・・・？
先週金曜日にセントレックスに上場したギガプライズは前場９時１５分頃に初値３５万円を付けた。前場引け前にストップ高（５万円高）の４０万円となりそのまま取引を終えている。公開価格１８万円の２．２２倍とまずは好スタートを切った。IPO連敗中のセントレックスとしてはホッと安堵しているのに違いない。 しかしながらまだ安心は出来ない。この先どの様に推移するのか見守って行く。
株式分布状況の猶予期間入り銘柄に割当てられているセシールの残り期間が半月となった。少数特定者持ち株比率を７５％以下に下げることが出来るのだろうか？６０．７３％保有しているLDはどうするのだろうか？このまま指を加えて投了するとは思えないが・・・？上場廃止となれば痛手を蒙る筈・・・。ところで同じLDグループのカーチス売却決定を受けての連れ高で１２月１日には一時３７４円をつけた株価はその後下落に転じている。何も変わっていなければ元に戻って当然・・・終値は前日比４円安の３２２円で取引を終えている。
２００６．１２．１９
１２月１３日新たなFinanceを発表して以降予想通りYozanの株価は酷いことになっている。今週に入り当初行使価額２５７９円を大きく下回り、終値は前日比２６０円安の２１００円で取引を終えている。安易な資金調達を繰り返していては投資家からの信用は大きく損なわれる。加えて引受け先のMarine
Partnersが借株→空売りとの姑息な手段で株価下落を目論むことは容易に推察出来る。何にせよふざけた話の連続となれば投資家にはMeritがある筈がない。ところで２０億円の払い込み期限は１２月２８日・・・果たしてキチンと払い込まれるのだろうか？前回実施のFinanceでは予定額の半分しか払い込まれなかった（こちら 参照）。かつてアドテックスがMSCB引受け先に逃げられその後哀れな末路を辿ったのは皆さんご存知の通り。はてさてYozanの行く末は如何に・・・？
今日もミサワホーム九州は大幅売り越しで値が付かずストップ安（８０円安）３５７円売り気配のまま終了した。有価証券虚偽記載に加えて２期連続の債務超過となれば最早上場廃止は動かし難い。この状況下では容易に買い手が付くとは思えない。このまま今週一杯値が付かなければ週末には１４７円売り気配まで下がる。（状況は非常に厳しいが）果たしてどうなるのだろうか？一方親会社のミサワホームHDの急激な下げは一応止まり終値は前日比４０円安の２７４０円で取引を終えている。しかしながら親会社としての責任がどこまで問われるのか先行きは依然として不透明・・・。暫く様子を見なければ何とも分からない。
２００６．１２．２０
ダルトン・インベストメンツのTOB成立以降音無しの構えだったサンテレホンに突如大きな動きが見られた。JIP-Iがサンテレホン株式の公開買付けを発表、これに対しすかさずサンテレホンは賛同の意を表明した（こちら 参照）。TOＢ価格：１１２０円、買付け予定数：２１１５万１０００株（議決権ベース：６６．６７％）、上限を設けず応募株式は全て買取るとしている。今回１００％取得出来なかった場合には全部取得事項の適用などにより完全子会社化の予定とある。この状況を受け東証は上場廃止基準に該当する可能性ありとして監理ポストに割当てた（こちら 参照）。サンテレホンの株価は上場廃止懸念なんぞ何のその・・・当面の目安TOB価格１１２０円に完全に鞘寄せする形で急上昇した。終値は前日比１２５円高の１１３０円で取引を終えている。
さて最大の焦点は先にTOB成立により約３８．９４％保有のダルトン・インベストメンツの去就・・・。（１１００円で買い付けているが）果たして１１２０円に応募するのだろうか？TOB実施前は１０００円を大きく下回る水準で推移していたので１１２０円で手離してもかなりの利鞘を稼ぐことが出来る。それともTOB価格の上積みを要求するのだろうか？報道によるとダルトンはTOBに賛同と伝えられる。あまり”欲の皮”を突っ張らせても得にはならない。如何なる手段でも利益さえ確保出来ればそれで良い。
MEXは『LD保有の当社株式に一部譲渡に関するお知らせ』、『日本SGI 株式会社との業務及び資本提携に関するお知らせ』を開示した。これで日本SGIが筆頭株主となりMEXは（念願の）LDグループからの離脱となる。LDはMEX株式を５１．５６％保有しているが、全て手離すのではなく２０％残すところが何とも微妙・・・。昨日までは７万円台を推移していただけに譲渡予定価額１０万５０００円とは随分と高目の設定と訝しく感じる。設定理由が不明では何とも言えないが・・・日本SGIには当然何らかの目算があっての設定と思われる。とにもかくにも１４時頃にこの一報が流れるとMEXの株価は一気にストップ高（１万円高）の８万５６００円に急上昇した。当面は１０万５０００円を意識した株価推移と推察する。
ここに来てカーチスに続きMEXの（一部）売却と相次いでLDはグループ傘下企業を切り離しを決めている。カーチス、MEX共に”LD事件”発覚直後からグループ離脱の意思を表明していた。”泥に塗れた”LDブランドで商売出来ないことは最早明らか・・・。グループ離脱しても”茨の道”が待ち構え必ずしも先行きバラ色と言う訳ではないが、両社共に年内に方向性が決まり取り敢えず安堵しているのに違いない。さてこれでLDグループの残りの主な企業はターボ・リナックス、セシール・・・今後どうなるのだろうか？いずれ売却せざるを得ないと見ている。となればLDグループの解体は時間の問題・・・？
２００６．１２．２１
インボイスの子会社インボイスパートナーズがダイナシティの第4回新株予約権を大量行使（行使総額：１１０億円）して保有比率５０．５３％の筆頭株主になった（こちら と こちら 参照）。今までの発行済み株式数にほぼ匹敵する１０４万８７３７株の大量の新株式が発行された。これでは希薄化は免れない。従来からダイナシティは配当性向３０％を目処として株主への利益還元を行なうとしている。今回の新株予約権行使により発行済み株式が大幅に増加した為期末配当（予想）が７０５円から３３８円に大幅減額となる。既存株主には迷惑な話・・・株主軽視の誹りは免れない。こんなテイタラクでは株価下落は当然の成り行き・・・終値は前日比１０１０円安の１万２６９０円で取引を終えている。
またダイナシティは「第２回無担保転換社債型新株予約権付社債を発行価格の１００円で買入消却する（買入総額：１９１億円）」としている（こちら 参照）。これが株式転換されたらとんでもないことになるので買入消却は当然と言える。買入償却資金はインボイスからの１１０億円と借入金、自己資金で賄うとのこと。何のことはない。インボイスからの１１０億円は右から左へLDの手中に収まるだけ・・・。これではまたどこかで新たな資金調達の必要性が生じる可能性がある。「既に”自転車操業”状態では・・・？」との疑念すら持つ。果たして如何に・・・？
TBSの株価は一時４０００円を超え上昇の勢いが止まらない。終値は前日比１１０円高の３９６０円の高水準で取引を終えている。この勢いはいったいどこから来るのだろうか？様々な思惑が蠢き思惑が新たな思惑を引き出す展開になっているのかもしれない。ある意味怖い様にも思えるが・・・？さて楽天の含み益は拡大の一途を辿り手離すには条件が整いつつある。三木谷氏が決断しないことには局面は一歩も前進しない。あまり欲張らずにどこかで手仕舞いした方が得策と思うが・・・。
１２月１８日子会社に於ける不適切な会計処理により日興CGは２００５年６月期、及び２００６年６月期の決算を訂正した（こちら 参照）。これを受け東証は日興コーディアルグループを虚偽記載により監理ポストに割り当てた。また証券取引等監視委員会は日興CGに対し課徴金納付を命ずる様金融庁に勧告した。大手証券会社がこの様な不正行為に手を染めては折角復活基調にある市場に悪影響を及ぼさないとも限らない。何故この様な不正行為が後を絶たないのだろうか？企業活動の基本中の基本とも言える「コンプライアンス（法令遵守）を軽視する風潮が残っているのでは？」との疑念すら脳裏に浮かぶ。さてこの事態を受けて日興CGの株価は一昨日はストップ安（２００円安）、昨日の６４円安と２日連続で大きく下げたが、今日の終値は前日比８２円高の１２３７円と戻して取引を終えている。これで少しは落ち着くとは思うが・・・。
２００６．１２．２２
Yozanの株価は下落に弾みがつき遂に２０００円を割り込んだ。今日の終値は前日比１６０円安の１９３０円で取引を終えている。今週の累積下落幅は６２５円！次から次と新たなFinance実施により発行済み株式数を増加させ一向に業績向上に繋がらない現状では当然だが・・・。年初の大発会での終値３万９０４０円は”夢のまた夢”・・・回復の見込みは全く感じられない。ところで１２月２８日に引受け先から２０億円払い込まれなかったら・・・？そんなことにでもなれば益々アドテックスが歩んだ道に近づく。さて・・・？
昨日サンライズ・テクノロジーは『新株予約権の譲渡に関するお知らせ』を開示した。ロータス投資事業組合から第７回新株予約権の内８０００万株相当分がISGR２投資事業組合に譲渡される。ISGR２は産業構造総合研究所社長の石澤氏が代表を務める。しかしながらロータスとサンテクとの縁が切れる訳ではない。ロータスは依然として現物株式１４３０万株、及び新株予約権１９００万株相当分を所有している。元々怪しげなロータスのこと・・・どの様な仕掛けをして来るのか分かったものではない。ISGR２は（ロータスよりもマシかもしれないが）どこまで信用出来るのか分からない。さて・・・？
昨日日清食品は『株式交換による明星食品の完全子会社化のお知らせ』を開示した。株式交換比率：未定、来年３月末が株式交換予定日となっている。TOB実施により発行済み株式の８６．３２％を保有する状況になっては上場廃止は必至・・・。そこでTOBに応募していない残りの全株式買取りを決めたのは当然の措置と言える。SPJの仕掛けた明星食品乗っ取り騒動は食品業界再編の一端となって終結を迎える。次に気になるのがSPJが日清食品の保有比率を８．７５％に高めていること・・・。（強欲なファンドのこと）明星食品を痛めつけ戦利品を獲得した後は日清食品に狙いを定めることは充分に予想出来る。ところで今日の明星食品の株価は「株式交換比率が（明星）株主に有利な比率になるのでは？」との思惑が蠢いたと考えられる。終値は前日比８４円高の８０７円と急伸して取引を終えている。
エフェクターの株価は連日３万円を下回りつつもギリギリで３万円に戻す展開が続いていた。何やらどこぞの誰かの強引に３万円を維持させるとの意図が働いている様にも感じられる。昨日何度も２万円台に落ちては３万円に戻す妙な動きが見られた（こちら 参照）。しかしながら結局昨日の終値は２万９５００円と初めて３万円を割り込んで取引を終えた（今日の終値は昨日と変わらず）。尤も今となっては３万円を割り込むことなど些細なこと・・・むしろ未だに上場し続けている方が問題としては大きい。まさに”百害あって一利無し”・・・目障りな存在でしかない。
２００６．１２．２３
昨日LD定時株主総会が幕張メッセで開催され（６月の臨時株主総会の１８００人を大幅に下回る）４９９人が出席した（こちら 参照）。LDは”過去の存在”となり世の中の注目度も一段と低下していることの表われ・・・僅か一年前の狂乱状態を思い起こせば最早見る影も無い。ところで外部調査委員会委員長の川端和治弁護士は「役員の法令違反への関与や会社の損害が明確になれば証拠資料が手に入る３月以降に損害賠償請求することになる」と報告した。堀江氏、宮内氏などに対する一審判決が年明けに出される。その辺りも睨みつつ今後の方針を決めるものと見られる。
さて現経営陣では平松氏以外の５名退任、入れ替わりで外資系ファンドなどが推薦する米国人弁護士２名を含む計４名が新たに取締役に就任する。これにより外資系のLDへの経営への影響力が強まり、現在進められている子会社売却など事業見直しがより加速する可能性が高い。株主総会にて個人株主からは「どう会社を再建するのか？」などの質問が多く出たが、最早”地に墜ちた”LDブランドでは商売が出来ず先細りは見えている。今後「全ての子会社売却→LD清算」の道を辿ることも考えられる。Totalでほぼ過半数を押さえている外資系ファンドなどはその線で利益を得ようとしているかもしれない。去就不明のターボ・リナックスの昨日のストップ高、セシールの上昇にもその辺りの思惑が働いていると見られる。
LDの発行済み株式は約１０億５０００万株、単元株なし（１株単位の売買可能）、それに株主と１３万人なれば事務コストは馬鹿にならない。そこでLDは事務コスト削減を名目として１００：１の株式併合を行なう。となれば１００株未満保有の株主は議決権行使などの権利を保持するためには不足分を買い増さなければならない。しかしながら上場廃止された株式の売買は簡単には出来ない。端数株式は（記念品としてく）手元に残すか、売却相手を自分で探すか、あるいはLDに買い取らせるしかない。結局は「少数株主軽視」・・・小は大に呑み込まれ葬り去らる。政治の世界でも経済の世界でも「数の論理」がモノを言う。
明日高知競馬第１１R（ダート：１４００ｍ）に「ホリエモン」が出走する。前走は直線伸び足を欠き勝った馬から０秒７差の６着と凡走した。発走除外後の復帰７戦は好走/凡走を交互に繰り返し・・・となると今回は好走する番となる。「ホリエモン」の状態がよく分からないが如何に・・・？
２００６．１２．２４
東証は『２００９年後半に稼動予定の次世代システム開発を富士通に委託する』と発表した（こちら 参照）。８月以降５グループの提案を受け「公平で国際的な調達過程に基づく技術的な観点」から富士通を選んだとしている。ところで富士通と言えば昨年末発生した誤発注問題を引き起こしたシステム開発に携わった。東証はみずほ証券と損害賠償責任を巡り泥沼の争いを繰り広げている。そんな”曰くつき”の富士通がよくぞ再び選ばれたものと思う。ケチがついた富士通は契約検討対象から外されても可笑しくはないが・・・。投資額は約３００億円・・・もし取り逃せば”逃がした魚は大きい”となる。必死の思いで東証に対し働きかけを行なったと思われる。取り敢えず富士通は安堵しているのに違いない。
一昨日京樽は今期２度目の業績下方修正を行なった（こちら
参照）。開示によると２００６年１２月期（連結）の売上高：３３２億５０００万円（前回発表：１．１％減）、経常利益：４億６９００万円（同：３５．８％減）、当期純利益：３億７４００万円（同：３７．０％減）とある。ちなみに前年度の経常利益：６億９２００万円・・・前回予想から一転して減益となる。売上げがほぼ横ばいにも拘らず利益を大きく減らしているのは何故・・・？開示では「郊外型和食レストラン事業の業績低迷」、「マグロ、サーモンなど魚介の高騰による売上原価の上昇」、「求人難によるパート、アルバイトの時間単価引き上げに伴う人件費の上昇」と説明している。これだけ読むと来期以降も結構大変そうに思えるが・・・。さてこれを受け近頃１５万円付近にてほとんど動きの無い京樽の株価が週明けどの様な反応を示すのだろうか？
１２月２１日アジア航測株主総会にてドリーム・テクノロジー提案の取締役選任議案が否決された。ドリテクは持ち分法適用会社のアジア航測に対しドリテク池田社長など３名の取締役選任と経営参画を求めた。これに対しアジア航測は「特定のグループ企業としてのイメージが強くなることは当社の発展にとり好ましくない」として反対していた（こちら 参照）。ドリテクは（議決権ベースで）３２．６９％保有する筆頭株主・・・「数の力」で押し切ろうとしたがモノの見事に跳ね返された。何かと”曰く付き”のドリテクに言い寄られたとろでアジア航測としてはおぞましい気分でしかない。取り敢えず無理難題を跳ね付けホッとしているのに違いない。しかしながら”厚顔無恥”なドリテクへの警戒を怠ってはならない。またどこかで無理難題を吹っ掛けて来るかもしれない。
高知競馬第１１Ｒに出走した「ホリエモン」は「ビッグスターオー」のクビ差の２着に惜敗した。好スタートから果敢な逃げを打ちゴール寸前惜しくも「ビッグスターオー」にかわされた。今回もまた間１走おいての好走となった。相変らず「ホリエモン」の調子は測り知れない。
